Velo3D за июль–сентябрь нарастила выручку на 50%, но перенесла выход в плюс на 2028 год

Компания Velo3D из Калифорнии, которая выпускает принтеры для печати металлом методом лазерного сплавления порошка, 10 ноября опубликовала результаты за третий квартал 2026 года. Выручка за июль–сентябрь составила 20,5 млн долларов, это примерно на 50% больше, чем годом раньше (13,6 млн). Основную часть дала продажа принтеров и запчастей: 18,8 млн долларов против 12,0 млн, рост на 57%. Сервисная поддержка принесла 1,4 млн.

Заказов больше, чем отгрузок: портфель вырос до 40 млн долларов

За квартал Velo3D получила новых заказов на 28,9 млн долларов, то есть больше, чем отгрузила. Портфель заказов, которые ещё предстоит выполнить, на 30 сентября составил 40,1 млн долларов. Среди заказчиков в отчёте назван Mears Machine Corporation: он купил уже шестую систему Sapphire XC, и эта машина будет печатать только медно-никелевым сплавом для судостроения и морских объектов. Ещё компания вступила в американскую программу обмена данными между правительством и промышленностью GIDEP, через которую оборонные поставщики сообщают друг другу о бракованных и поддельных комплектующих.

Маржа заметно выросла: валовая прибыль составила 5,4 млн долларов, или 26,5% от выручки, против 3,2% годом раньше. Компания объясняет это более высокими ценами, другим составом продаж, большими объёмами и тем, что часть резерва под устаревшие запасы вернулась в прибыль.

Убыток вырос, а цель по прибыльности сдвинута на два года

Операционные расходы за квартал выросли больше чем вдвое, до 22,7 млн долларов против 10,4 млн. Операционный убыток составил 17,3 млн, чистый убыток 16,7 млн долларов против 11,2 млн годом раньше. Часть расходов связана с новым производственным комплексом Forge 1 в Ливерморе, который открылся в июле 2026 года и запускается по очереди. Генеральный директор Velo3D Арун Джелди назвал Forge 1 центральным элементом следующего этапа роста: со временем там будет основное производство компании.

Прогноз выручки на 2026 год Velo3D подтвердила, это 65–75 млн долларов. От обещания держать валовую маржу выше 30% во втором полугодии компания отказалась и теперь говорит только о росте маржи в четвёртом квартале. Положительную EBITDA и положительный денежный поток от основной деятельности она ожидает в 2028 году, хотя раньше рассчитывала выйти на положительную EBITDA уже во втором полугодии 2026-го. Капитальные вложения на 2026 год урезаны с 40–50 до 10–20 млн долларов: по словам компании, часть трат просто переносится на 2027 год.

С деньгами у Velo3D стало спокойнее, чем год назад. На 30 сентября на счетах было 75,7 млн долларов против 39,0 млн в конце 2025 года, долг сократился с 31,0 до 7,4 млн. Весной компания привлекла около 110 млн долларов продажей акций, и руководство пришло к выводу, что серьёзных сомнений в её способности работать следующие 12 месяцев больше нет.

Рынку отчёт не понравился. По данным Investing.com, утром 11 ноября до начала основной сессии акции Velo3D торговались на 11,8% ниже, около 5,33 доллара. Выручка оказалась выше ожиданий аналитиков (они ждали 19,3 млн), а скорректированный убыток на акцию, 34 цента, получился больше прогноза в 26 центов.

Что это значит для отрасли

Спрос на промышленную печать металлом в США держится на авиации, космосе, обороне и энергетике, и по отчёту Velo3D это видно: заказов приходит больше, чем компания успевает отгружать. Но новое производство обходится дорого, и даже при росте выручки на 50% компания не называет срок выхода на положительный денежный поток раньше 2028 года. Для покупателя крупного металлического принтера это повод смотреть не только на характеристики машины, но и на отчётность поставщика: сервис, порошки и запчасти ему понадобятся много лет.

Чем лазерное сплавление порошка отличается от наплавки проволокой и печати со связующим, мы разбирали в обзоре технологий печати металлом, а из чего складывается цена напечатанной детали, посчитали в статье о стоимости печати на SLM-принтере.